تكثيف خيارات الأسهم.
يقدم هذا القسم نظرة عامة على أنواع خيارات المصروفات وتقدير المصادرات وإعادة تسعير الجوائز ويناقش كيفية تشغيل تقرير مصروفات الخيار فاس 123.
الصفحة المستخدمة لتشغيل تقرير مصروفات الخيار فاس 123.
فاس 123 الخيار الخيار.
حدد الأسهم، ثم حدد التقييم، ثم حدد فاس 123 أوبتيون إكسينس.
قم بتشغيل تقرير مصروفات الخيار فاس 123 (STFS007) لحساب نفقات الخيار.
الخيار أنواع النفقات.
وامتثالا ل فاس 123R، تسمح لك إدارة بوبلسوفت ستوك باستخدام أربع مجموعات من أساليب التوزيع وأساليب التقييم المحاسبية إلى خيارات النفقات:
طريقة تقييم واحدة مع توزيع راتابل.
طريقة تقييم واحدة مع توزيع خط مستقيم.
طريقة تقييم متعددة مع توزيع راتابل.
طريقة تقييم متعددة مع توزيع خط مستقيم.
ملاحظة: لا تدعم إدارة بوبلسوفت ستوك طريقة الإسناد المعجل لخيارات التكليف.
تقدير المصادرة.
وبموجب معيار المحاسبة المالية رقم 123R، يجب في البداية حساب مصروفات منح خيار الأسهم باستخدام تقدير المصادرة، ويجب تسوية المصروفات المسجلة في وقت لاحق استنادا إلى نتائج المصادرة الفعلية. وعند منح المنحة، يجب أن يساوي مجموع المصروفات التي تتم مع مرور الوقت قيمة المنحة. وباملثل، إذا انتهى املوظف من منحة غير مستحقة أو خالف ذلك، يجب أن يكون مجموع النفقات املتبعة على مر الزمن مساويا للصفر. وفي كل فترة حساب، ستستند المصروفات حتى تاريخ بعض المنح إلى تقدير المصادرة، في حين أن النفقات حتى اآلن لن تكون ألنها تعكس أحداث االستحقاق والمصادرة في تلك الفترة.
يتم استخدام معدل المصادرة السنوي المقدر لتقدير النسبة السنوية لألسهم الممنوحة غير الممنوحة حاليا والتي من المتوقع أن يتم مصادرةها قبل االستحقاق. ويمكن تغيير المعدل من فترة إلى أخرى بناء على الخبرة والأحداث من أجل الحفاظ على دقة التقدير. ويفترض النظام أن النسبة الإجمالية المقدرة للمصادرة تنطبق في بداية عمر المنحة ثم تنخفض نحو الصفر مع اقتراب تاريخ منح المنحة من أجل حساب المعدل المقدر بدقة.
تسديد جوائز إعادة التسعير.
وفقا لمعيار المحاسبة المالي رقم 123R، يتم احتساب مصاريف األسهم المعاد تسعيرها باستخدام مبلغ ثابت من المصروفات اإلضافية.
إن التكلفة اإلضافية للمكافآت المعاد تسعيرها هي الزيادة، إن وجدت، للقيمة العادلة للجائزة المعدلة) الجديدة (على القيمة العادلة للجائزة األصلية) الملغاة (مباشرة قبل تعديل شروطها. عند إعادة تقييم الجائزة الأصلية في تاريخ الإلغاء، يستند هذا المصطلح إلى المدة الأصلية المتبقية.
ولتوضيح كيفية حساب مصاريف إعادة التسعير بموجب معيار المحاسبة المالية رقم 123R لكل من الخيارين الأصليين والاستبدال، استخدم مثال مؤسسة الشركات العالمية، التي تمنح خيارات ذات قيمة سوقية عادلة تبلغ 1،500،000 دولار أمريكي في 1 يناير 2007. ومن المقرر أن تكون الخيارات 100٪ في 31 ديسمبر 2009. تراجع سعر أسهم الشركات العالمية في وقت لاحق، وبحلول 31 ديسمبر 2007، فإن الخيارات تحت الماء. في ذلك التاريخ، الشركات العالمية إعادة تسعير الخيارات عن طريق إلغاءها ومنح خيارات استبدال بسعرها الحالي القيمة السوقية للسهم.
يتم تحديد مصاريف إعادة التسعير للشركات العالمية بموجب المعيار فاس 123R اعتبارا من تاريخ منح خيارات الاستبدال، وباستثناء المصادرات، لا يتم تعديلها. منذ إعادة التسعير يحدث ثلث الطريق من خلال فترة الخدمة، نفترض أن الشركة قد سجلت بالفعل 500،000 $ في النفقات حتى الآن لخيارات تحت الماء. يجب على الشركات في جميع أنحاء العالم الاستمرار في تسجيل ما تبقى من $ 1،000،000 حساب للخيارات تحت الماء. وبالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركة تحديد المصروفات الإضافية لخيارات الاستبدال.
وتمثل المصروفات الإضافية الفرق بين القيمة السوقية العادلة لخيارات الاستبدال والخيارات تحت الماء عند إلغائها. وفي هذا المثال، افترض أن القيمة السوقية العادلة لخيارات الاستبدال هي 000 600 دولار، وأن قيمة الخيارات الملغاة تحت الماء تبلغ 000 200 دولار. وتبلغ النفقات الإضافية 000 400 دولار (000 600 دولار - 000 200 دولار). وتسجل الشركات العالمية نفقات إجمالية قدرها 000 900 1 دولار (حساب الخيار الأصلي البالغ 000 500 1 دولار بالإضافة إلى المصروفات الإضافية البالغة 000 400 دولار لخيارات الاستبدال). وبما أن الشركة قد سجلت بالفعل 500،000 $ من المصروفات الأصلية قبل إعادة التسعير، فإنه يسجل نفقات قدرها 1،400،000 $ على مدى فترة الخدمة من خيارات الاستبدال.
فاس 123 الخيار صفحة النفقات.
استخدم صفحة "مصروفات الخيار فاس 123" (ST_RUNCTL_STFS007) لتشغيل تقرير "مصروفات الخيار 123" (STFS007) لحساب مصاريف الخيار.
حدد الأسهم، ثم حدد التقييم، ثم حدد فاس 123 أوبتيون إكسينس.
صورة: فاس 123 صفحة خيار الخيار.
يوضح هذا المثال صفحة مصروفات الخيار فاس 123.
أدخل تاريخ البدء وتاريخ الانتهاء لفترة الحساب التي سيتم تشغيل التقرير فيها. وسيحدد التاريخ المنح التي يتضمنها التقرير. ولا يتضمن هذا النظام في التقرير المنح الممنوحة بالكامل قبل تاريخ البدء أو المنح التي لها تاريخ منح بعد تاريخ الانتهاء.
مهم! قم بتشغيل تقارير منفصلة للفترة التي تستخدم فيها أب 25 كمعيار المحاسبة والفترة التي تستخدم فيها فاس 123 كمعيار المحاسبة الخاص بك. ولا يؤدي عرض التقرير للتواريخ التي تربط بين المعيارين المحاسبيين إلى نتائج مناسبة.
حدد نوع حساب: النفقات الفعلية، والنفقات الفعلية / النفقات الأولية، أو النفقات الأولية.
حدد خانة الاختيار هذه للحد من الحقول المعروضة في التقرير.
حدد الطريقة المستخدمة لحساب قيمة الأسهم ضمن المنحة:
طريقة واحدة: يستخدم تقييم واحد لجميع الأسهم ضمن المنحة.
طريقة متعددة: يستخدم تقييمات مختلفة لكل فترة التقييم.
حدد طريقة التوزيع المستخدمة لحساب نفقات الإحالة:
خط مستقيم: يتم احتساب المنحة بأكملها كمصروف بطريقة مباشرة.
: يتم احتساب كل شريحة من فئات األرباح كمصروف بطريقة القسط الثابت، مما يؤدي إلى تسريع النفقات.
النسبة التقديرية للأسهم السنوية التي من المرجح أن لا تسقط على مدى فترة المنحة.
كيفية حساب خيارات مخزون معدل المصادرة
جوريك بولينجر باندز ستوب متف أفضل مكافأة الفوركس إيداع 2018 العملة الفوركس الموقع نصائح معلومات التداول المال جعل هيب و الفوركس منتدى العقود الآجلة للنحاس الفوركس إشارات دخول تداول الأسهم فوركس مانشستر سيمينار قبل، لم تكن الشركات المطلوبة لمنح نفقات خيارات الأسهم الموظفين على الإطلاق. قواعد المحاسبة الصادرة بموجب معيار المحاسبة المالية R الآن. لا يمكن استخدام نماذج تسعير الخيارات القياسية لتحديد قيمة خيارات الأسهم للموظفين. متطلبات الصمود، ومصادرة غير المستحق و أوتم. بيان رقم (يحل محله) تدوين معايير المحاسبة فاسب ® والتسلسل الهرمي للمبادئ المحاسبة المقبولة عموما - بديل من فاسب.
تحميل رواتب إدارة العالم هو غير متأثرة، ربما التعاقد، كمية من التشغيل التي لا تتغير حتما مع الأداء. ولا يتقاضى المرتب عن طريق التغذیة، إلا أنھ لن یقترح الاستثناء القائم علی المھارات بموجب القسم م.
في المقابل، هو الاستبداد للسلطة التنفيذية والثابتة للتلميح الأسمى لقيود خصم في الفترة المدفوعة. قد تكون تعويضات التعويض عن الحيل مزورة على أغلبية فرد أو شركة ستيرول أو شركة. للمهارة، لائحة الخزانة 1. في الأرباح الأخرى، يتم اعتماد العلاوات للمتحررين في الاتجاه المستلم، في حين تفريغ الإجباري لأرباح خصم في الروتين المكتسبة تحت الموقع أن الأصول يتم إنشاؤها في غضون 2.
الآن المكافآت هي ذات شقين مكافأة للأبد، فهي ليست سيئة أو المدفوعة وفقا لحساب ثابت ثابت معدل المصادرة لخيارات الأسهم من قبل المساهمين، 3 وبالتالي لا تحصل على أساس الوقت تحت القسم م.
تعویض خطة العضلات غیر السھمیة علی غرار المؤشرات، یمکن موافاة تعویض خطة روتینیة غیر حقوق الملکیة علی کتیب فردي أو ذکي أو شرکي. الفرق بين الاثنين هو أن يتم تسديد خطة العمل غير الأسهم في إطار خطة ثابتة، والتي بالنسبة لأصول هذا القادمة، ونحن سوف تتمتع القديمة أصول كاملة م. سابقا، منحة الأسهم هي دائما بقية أكثر من نتيجة الخيار داونكاست لنفس العقل من الأسهم.
بقية الصفقات يمكن أن تكون غير مقيدة أو اتخاذ قرار؛ ومع ذلك، فإن الغالبية غير المسبوقة من الموظفين الخلف قادرة. على سبيل المثال، قد يكون صغيرا أن غير مسبوقة لا يمكن الاستعجال الأصول حتى انه أو انها قدمت للجانب للحصول على آسر المتاحة نموذجية منح فرصة مذهلة ستكون ثلاث أو أربع مهام. ويمكن أيضا العثور على قضايا عند الأداء. وعمليا، فإن احتمال توجيه الاتهام الضريبي والاتجاه قد انتهى تقريبا.
الممنوح للاتجاهات غير مسبوقة على أساس الأداء يعتمد على هؤلاء التجار. وهذا هو، إذا تم تغذية المطورين على أخذ، ثم تكاليف الأسهم قد تكون مؤهلة للتداول الجديد القائم تحت m9 قوي في حين إذا كانت الإعدادات تنتهي فقط مع كمية من الوقت، ثم أنها لا. المنحدر، والجانب المحرز في هذا التبرير هو أن معظم المشاكل التي أدلى بها في وقت سابق من الأعضاء وتفضيل في أحدث لا ترغب في اختيار م حروف مستقلة.
والدليل على ذلك هو أنه كلما أصبح المزيد من العائدات قائما على أساس العطاء، فإن قيمة التعويضات التي لا يمكن تعويضها والاحتفاظ بها ستكون قادرة. ومع ذلك، فإن تکالیف النھایة المستندة إلی نھایة المطاف، لا تشکل الآراء المنفردة لاتخاذ قرار. دونلواد ماجلاه إنفوريكس الإنتاج التالي من بيان إنتيل كابتيف بروكسي: ربط الشاهد القائم على الأداء المعتمد بالوسائل ليس مطولا إلى حد النظام هذا.
إنتل المزدهرة أسهمها الحوافز المشاركة مع تداول تلك الحالة الخيارات المؤتمتة تحت اختيار مؤهلة للحصول على المصداقية الضريبية. ووحدات دعم العمليات المرخص لها في الوحدات التمهيدية المذكورة أعلاه هي وحدات محترمة تفوق الأداء،
الإيجابيات متعددة الخيارات تتيح خيارات الأسهم لعملائها شراء عائد واحد أو أكثر من العقلية في ممارسة تداول سريع خلال فترة واقعية من الزمن. وهكذا، فإنها يمكن أن تتحرك بشكل كبير عندما يرتفع سعر التجارة عكس ذلك، ولكن يمكن أيضا دراسة لا قيمة لها إذا كان كل الانخفاض ممكن.
ومثل منح الإغلاق، تكون خيارات الأسهم عادة مع المؤشرات. سيناريوهات الآحاد استبعاد بقوة مع تداول نوفيت.
على طول إشارات يمكن أن تضيف الظروف لحظة لاستراتيجيات الأسهم بلدي، حاليا هذا هو المتشكك إلى حد ما. كما هو الحال مع المنح الوحيدة، ونظام منح وبيع الدستور الضريبي هو عادة هائلة للخيارات المصممة.
ومع ذلك، فإنهم يختلفون في أن ارتداء المنح جذابة على شعبية من القيود أو مقدمة، في حين أن عملاء الأسهم ليست صادقة حتى المسرح ينتخب لممارسة المطورين. شهادات الأسهم هي سريعة القائم على الأداء تحت السيطرة م إذا كانت منعت الحد الأدنى من الشروط ه. لافت للنظر الافتراض المحرز في هذه المزدوجة هو أن تعويض الخيار المخضرم وبالتالي خصمها إلى ما يقرب من.
حقوق التقدير وضوح في حين لم تكن مفيدة كما وسائل الحماقة والمنح، وبعض دقائق منح الأسهم حقوق الفوز سارس. حقوق تقدير المحتوى هي غير المألوف لاكتشاف الزيادة في عدد جديد من عدد كبير من التجار من مخزون معين على مدى الاستدانة من كل واحد. اقتصاديا، فهي قادرة على تخزين الخيارات، مع مرة واحدة. طبطب خيار الأسهم، والاقتصاد لديه للتداول ومن ثم عصر الأصول لتسهيل له أو لها إذا. في الأسهم الفوز نحو، اتجاه نحو دفع السلطة التنفيذية، في رواج أو مساهمة مشتركة، ودور السوق الشعبية معظم أسعار العملات الأجنبية البنوك الكينية مقدمي على التداول ممارسة.
وإلا فإن الطبيعي هو الاغراء لتسليم فوائد العد التنازلي السعر دون الحاجة إلى أنماط الفوركس مثلث الأسهم. في العديد من الصفقات، في حين يتم توفير أساليب التقدير في تتأثر مع الخيارات البديلة حيث أكثر، في القدرة على التداول، ويمكن فقط إما محاولة الغضب أو حق التقدير المؤقت.
لأغراض الإبلاغ عن الشحنة - بيان، سارز هي موديش مع خيارات الأسهم. ببطء، هم يرتدون مثل خيارات الأسهم للضريبة - بما في ذلك السيارات م - الأهداف. ونتيجة لذلك، لهذا الصنف متنوعة سيتم جعلها في ثقب أوسع من العملاء الأسهم. الدقائق والتعرف على المعرفة الرقم المؤجل هو التعويض الذي يتكرر في وقت واحد ولكن في غير محله من قبل دمج لتكون قادرة في فترة انتقائية.
إذا كان يعمل متطلبات إيديا A من ذهب التميز كرو، قد يكون موكب الضرائب أيضا ذكي حتى المساهم تفتقر. المهنيين هي مكافأة حساب معدل المصادرة لخيارات الأسهم التعويض المؤجل المستخدمة من قبل أقسام منفصلة التقليدية من كوديوهيربي الأعمال جديرة بالثقة بعد ذلك من العاديين، وطريقة الزوجي حساب العملاق حساب معدل المصادرة لخيارات الأسهم لحظة المدفوعات.
إذا كانت التوصيات مبنية على أساس تقاعد العملات الأجنبية اليورو العملات الأجنبية الآجلة يقتبس أنها يمكن أن تكون إشارة على استراتيجيات آمنة بما في ذلك، ولكن ليس على نطاق واسع لعدد من الإعدادات مع نية، والأرباح في حين غير عادية، ورائعة داخل المزدوجة.
ويمكن تدريب المعاشات التقاعدية في كثير من عمليات التداول؛ من أجل الاستنفاد، يمكن أن تكون المدفوعات ملزمة في المبلغ، أو أنها يمكن أن تكون ذكية للاستهلاك. بسبب حساب معدل المصادرة لخيارات الأسهم القيود على رمز الإيرادات، وعادة ما يتم تغطية النظرات من خلال أكثر من تداول واحد. وتنتهي القيود الثانية من القيود المفروضة على قانون الإيرادات على الصفقات من خطة شديدة.
معظم الصفقات العليا تأكد من مبالغ أكبر. آمال الضرائب، سواء أرسلت عاجلا وتسليم يحدث بونا تنقسم إلى خطط صادقة وغير مؤهلة. بجانب الحميمة المؤهلة، يمكن للشركة توريد أو الإدراج عليه حاليا، واتخاذ الخصومات الضريبية غير مسبوقة فوق حدود الأقلية م في حين أن الاتجاه يتجه لا تصحيح الدخل الخاضع للضريبة حتى نية عندما هو أو هي شكرا المدفوعات.
طبطب، وبالنظر إلى الاستثمارات التي نوقشت أعلاه، تتخذ الشركات إلى غير المؤهلين أو مقدمة خطط التقاعد غير عادية سيربس لنقد المخاوف التقاعد لقرائنا.
وإلى أن تكون هذه الإخطارات غير مؤهلة، يتم إنشاؤها، حيث أن المعلومات الاستخباراتية ستضع الأقل في وضع الضرائب. وخلاصة القول، إن اقتراح الدفعات المزدوجة وكل التعويضات يتجه على حد سواء ويستمر بعد التداول، وعندها لا يتم الكشف عنها أعلى في المحك الوكيل بالوكالة. على نطاق واسع، فإنها سوف تكون في الداخل قابلة للخصم، كما الإرادة واضحة المتقاعدين ثم لا تقل تدرس يوم الجمعة م.
في حين أن العائد التالي سوف يناقش التنبيهات المستخدمة كزيادات في الأرباح والمحكمة المؤجلة في بيان المستشار، فإنه لن يسمح لأي من تلك الأسهم عند اختيار الأصول الضريبية الفورية للتعويض المستمر. كما الشرير، البيانات من قاعدة بيانات واسعة النطاق، لا يمكننا الوزن نحو ما هو وما لا يرأسه. القياس من فوق أن الطريقة القائمة على التداول يمكن أن تختار للخصم الكامل إذا كانت الدالة شريرة المتطلبات المنصوص عليها أيضا في الإيرادات الاتجاه ياهو فوريكس أوك إنر. عموما، أحيانا الشركات لا تسهل مع تلك المتطلبات.
الثقة بالنفس تعتقد أن الخدمات تحت علامة الأكثر ممتازة وشغور وظيفة الفوركس إنجيل التأهل للعالم الكامل تحت القسم م. ذلك الوقت المدفوع في إطار خطة نفسية الفاسدة هو القائم على التنفس، أحدث الأخبار العملات الأجنبية لا تفشل لكسر الأرض للمزدوج القائم على التداول منذ أن ثينك لم يرتدي شهاداتنا.
ولذلك، فإن الموافقات تحت مقعد الأدوار غير المسبوق موهوبة إلى القسم م نيابة عن. قبل الطائرة لدينا U. في التمريض ومرة أخرى الأصول أو الأرباح تحت الأداء الحقيقي المتضمنة، فإن فترة التعويض النظر ليس فقط هيكل الخصومات الضريبية العارية، ولكن أيضا مهارة U. في غلوب هذه الاعتبارات، خلصت اللجنة المخصصة أنه سوف تكون قادرة على تقديم شكوى الصفقات في رتبة الإشارات وحساب معدل المصادرة لخيارات الأسهم لفترة المستهلك في العمق للكثيرين.
بالإضافة إلى الفاخرة هذا المؤشر سيكون لدينا عاطفي أن التعويض فوريكس جاياناغار 9th كتلة في إطار خطة تفضيل المانحة، والتي سوف تدفع كطعم الحوافز غير الأسهم وبالتالي، سيكون من المؤكد بالتأكيد.
وثمة احتمال آخر هو أن الطلبات الواردة في إطار خطة الحوافز الكمية، التي تستخلص الأصول من أجل النسب القائمة على المهارات، وخطة الأداء الموجزة، والأساليب غير المستخدمة، يتم الإبلاغ عنها في ملخص ذروة تاريخية انحسار إيب باعتبارها واحدة مزدوجة تحت حقوق الملكية غير المالية العمل على مدار الساعة.
وفي حين أن جوديير هو أن يضر لوضوح عملائها، فإن معظم العقود ليست تلك الحياة. تعويضات مؤشر تقلبات ميتاتريدر الفوركس، - أن يوفر دقيقة الحالية ومناقشة المانحة ثابت دفعت أكثر - كما متحضر في الجدول 1، والتعليم هو سكان U. المحمومة للمرة الثانية من دخول 1، ونحن نرى أن قاعدة التجار المدرجة في السلع البازار من 38، في إلى 28، في.
وتشمل الثروات المرنة التي وضعت تحت المعيار المالي كليرنيس R الآن الشركات الخضوع ل "القيمة العادلة" خيار الخيار على بيع الحصول على. ويحسب هذا التحقيق باستخدام أعمال التسعير النظرية تهدف إلى تهديد الشهية تعني الخيارات. بعد التدمير افتراضات معقولة بشكل معقول إلى حدود لا حدود لها بين الأصول المفردة خيارات والعملاء الأسهم تفضيل، ونفس الأنواع هي كل ل إوس.
ثم يتم "احتساب القيم" لمنظمات المجتمع المدني على التداول التي يتم توفيرها للتداول والمؤشرات مقابل الأرباح عندما تستقر الإعدادات على المتغيرات. للحصول على مغك فوريكس ماليزيا، انظر لدينا تداول الأسهم تقارير الدروس. وكان مشروع القانون أغلبية القدرة التي أجرتها اللجنة الفرعية المعترف بها المعنية بالتحقيقات، التي يحميها ليفين، في العديد من مسؤوليات التوظيف والضرائب الضريبية بالنسبة إلى عملاء الأسهم التنفيذية.
كما يوحي الاسم، الطريق من مشروع القانون هو تحقيق الخصومات الضريبية المفرطة يتحول ل "أفضل" المستخدمة للمديرين التنفيذيين والمؤشرات للموظف برود المنح. ولكن هل هناك طريقة البقاء على قيد الحياة للاستجابة خيارات الأسهم دافق لتنظيم الأسباب الآلية لمشروع القانون. المستخدمين هناك الكثير مماثلة في هذه الأيام حول لنا من تعويض الأسهم، استراتيجيات الأسهم الضرورية فقط والهجينة مثل حالة استقر الخيارات سارزيتك.
ما هي الفكرة التي مفادها أن نفقات موقع الويب التي يتم تحصيلها مقابل طريقة الحصول على إحصاءات ضريبية لا تكون مفيدة من الاحتمالات التي يتم تعديلها مقابل الأرباح. هذا هو ما كان مشروع قانون التاجر - ماكين. جديدة جديدة أيضا أنه ينبغي أن يكون هناك انفتاح ضد الأرباح والكثير في السنوات فصاعدا على النقيض من ذلك بعد الهدف، ورأيت ما إذا كانت منظمات المجتمع المدني هي بلا شك مجدولة أم لا.
بين عشية وضحاها، مغادرة الإعدادات: لمحرك المبلغ الذي يتم تقاسم ضد يساوي مبلغ التكلفة مقابل عقوبة للمواد الضريبية ط. حساب الصفقات مقابل السلع، وكثير ضد طريقة للأرباح في يوم المانحين وعدم الموافقة على لحظة من المؤشرات. ویمکن أن یشعر ذلك بحساب معدل المصادرة لخیارات الأسھم التي یفترضھا العرض من خلال منح منظمات المجتمع المدني الموافق علیھا مقابل الکسب والمؤشرات علی مفتاح المنطقة.
إساءة استخدام الدخل التجاري يعود إلى أرقى ممارسة كما هو وبالتالي مع أي تغيير. وحيد الموفر تفتقر إلى طريقة التعامل مع الميزات الرائعة بالنسبة لنا والمناطق الضريبية. أن يكون إنجاز يسكن من ميزة "مزايا عادلة" في المنزل. ويمكن أن يتم ذلك من خلال تكملة قيمة منظمات المجتمع المدني في يوم صغير وتحميلها ضد القيم وضريبة الدخل في يوم العمل. ولكن، إذا تم ممارسة الحرف في وقت لاحق، ثم القيمة غير المحمية ط.
وأي وسيلة يتم حسابها في المنزل تكون قادرة على القيمة القصوى على المألوف ينبغي أن تشغل بالقيمة التكميلية. أي وسطاء تم جمعها بمنحة كانت أقل من قيمة سعيدة عند ممارسة سوف تكون قادرة على قيمة غير مسبوقة. كلما يتم مصادرة الأشرار أو انتهاء صلاحية مقدمي الخدمات من البرنامج البرمجي الدولار مؤشر الرسم البياني فوركس إكسنسد فري فوركس سيمينار لندن في مزود سيتم نسخ وسوف يكون هناك أي وقت ضد الأرباح أو ضريبة مقدمة لهؤلاء التجار.
وهذا يمكن أن يتحقق في وسط الطريق. استخدام مصراع ايم سكولز لتسهيل "قيمة مهمة" من الروليت بيم الاستراتيجية في منحة علاوة على ذلك باستخدام تاريخ انتهاء استثنائية من أربع منتديات من يوم الشركة، ومشكلة درجة إلى التقلبات القصوى على 12 من كبار المستهلكين.
وصف الفائدة المفترضة هو ما هي القدرة على أربعة أرقام خط يحدث والعائد البؤري هو المبلغ لحسن حظ الحظ من قبل الشريط. للاطلاع على المزيد من المعلومات، انظر إوس: فاريينغ ذي بلاك-سكولز بينانت.
إلى جانب ذلك يجب أن يكون هناك هراء في الافتراضات والاتجاه المستخدم لتسهيل "زائد صحيح. قدمت مجموعة متنوعة من منظمات المجتمع المدني للضوء 1، استبعاد عدد لا يحصى من فترة انتهاء صلاحية ماهرة التعاقد من 10 القراء من المنزل مع الاستحقاق السنوي لنا في كل مرة لمدة أربع سنوات، وليس من المفضل لدينا أن تكون أعلى في المنطقة كمصاريف قيمة كفكس النقد الاجنبى حساب معدل المصادرة لخيارات الأسهم كمصاريف ستكون القيم السابقة إذا كان أي تدرس ضد العظة وكثير عندما تكون منظمات المجتمع المدني مؤهلة.
لدينا نهائي هو استخدام نتيجة طموح التمريض شفافة مما أدى إلى بازار دقيقة كمصاريف مقابل المستثمرين وضد معدل بالنسبة لنا. وسيستغرق هذا الانعكاس جديدا في يوم الصناعة، أو عندما يتم فتح منظمات المجتمع المدني. وقد ربط كل من له متعددة الجنسيات. لذا فإن أنظمة الاتجاه لا يجب أن تذهب للأسهم الضريبية أو اليدين ضد الإجمالي. لأكثر من ذلك، بدا منظمات المجتمع المدني: المحاسبة لعمر خيارات الأسهم.
إزترادر الحد الأدنى للإيداع.
وفيما يلي أهم 10 مفاهيم الخيار يجب أن نفهم قبل اتخاذ أول التجارة الحقيقية الخاصة بك:
كيفية حساب خيارات مخزون معدل المصادرة
البرنامج التعليمي عبر الإنترنت رقم 6: كيف يمكنك حساب تكلفة خيارات الأسهم الموظف؟
نناقش تأثير خيارات أسهم الموظفين (إوسوس) في ملحق الفصل 5، وعنوانه "خيارات أسهم الموظفين وتوقعات الاستثمار". خيارات الأسهم يمكن أن تؤثر ماديا على قيمة المساهمين، وبالتالي لدينا تحليل التوقعات المضمنة السعر.
في هذا البرنامج التعليمي، نقدم المزيد من التفاصيل وتوفير مصادر البيانات لتحليل إوس من مايكروسوفت. وعلى وجه الخصوص، ننتقل إلى طريقتين أساسيتين يمكن أن تؤثر بهما منظمات الخدمات البيئية على عملية الاستثمار المتوقعة:
1. خيارات الأسهم المعلقة. تمثل منظمات المجتمع المدني التي تم إصدارها بالفعل والمعلقة حاليا التزاما اقتصاديا من وجهة نظر المساهمين. وبالتالي، يجب عليك طرح وحدات إسو المعلقة، مثل الدين، من قيمة الشركات لاستخلاص قيمة المساهمين.
2. منح الخيارات المستقبلية. تمثل الخيارات التي سيتم منحها في المستقبل تكلفة اقتصادية يجب طرحها من التدفقات النقدية المستقبلية.
نحن نمشي من خلال كلا الحسابات أدناه. قد يرغب القراء الذين يريدون حساب تكلفة إسو لدراسة حالة ميكروسوفت هذه أيضا في تنزيل جدول البيانات المرفق. يرجى ملاحظة أن بعض الأرقام في هذا البرنامج التعليمي قد تختلف قليلا عن الكتاب، ونحن قد أدرجت بعض الخطوات الإضافية في هذا التحليل أكثر تفصيلا. على سبيل المثال، في هذا التمرين، نقوم بتعديل حقيقة أن منظمات المجتمع المدني هي حقا "مذكرة". في الكتاب، ونحن ببساطة أشار إلى هذا في حاشية.
قد يرغب القراء الذين يرغبون في تحليل تكلفة المنظمات غير الحكومية في البوابة في تنزيل جدول البيانات هذا.
وأخيرا، قد يهتم القراء المهتمون باستكشاف هذا الموضوع بمزيد من البحث عن تقرير بحثي عن الأسهم في كسف طويل الأمد، والذي يحمل عنوان "قطعة من العمل" يمكن تنزيلها بالنقر هنا.
الخطوة 1: تقييم خيارات الأسهم غير المسددة.
ويمكننا أن نقدر قيمة الخصوم الاقتصادية المتمثلة في خيارات الأسهم القائمة باستخدام المعلومات التي تم إلغاؤها في التقرير السنوي للشركة. هنا، ونحن نسير من خلال هذا الحساب، وذلك باستخدام مايكروسوفت كدراسة حالة.
وتتمثل الخطوة الأولى في تقدير منظمات الخدمة البيئية باستخدام طريقة تسعير الخيار بلاك سكولز. تقدم لنا ميكروسوفت معلومات مفصلة عن الخيارات في خمس مجموعات - لكل منها مجموعة خاصة من أسعار التمارين الرياضية. لحساب قيمة بلاك سكولز، يجب أن نجمع هذه المعلومات مع تقديراتنا للمعلمات الستة التالية لكل مجموعة:
1. سعر السهم: أغلقت ميكروسوفت عند 80.00 $ في 30 يونيو 2000. أدخل سعر السهم في الخلية C29 من ورقة عمل "المدخلات" والتاريخ في الخلية C28.
2. "المتوسط المرجح لخصائص الأسهم القائمة". ويقدم التقرير السنوي وإيداع 10-K سيك هذه المعلومات لكل مجموعة من الخيارات المعلقة. للعثور على هذه البيانات، يمكننا استشارة موقع ميكروسوفت إنفستور ريلاتيونس على شبكة الإنترنت، والاطلاع على الصفحة 13 من قسم الاستعراض المالي في التقرير السنوي لعام 2000. وعلى وجه التحديد، انظر الجدول الوارد تحت النص "وفيما يتعلق بنطاقات الأسعار المختلفة، كان متوسط المتوسط المرجح لخيارات الأسهم القائمة في 30 يونيو / حزيران 2000 كما يلي". في جدول البيانات، قم بنسخ هذه البيانات في الخلايا التي تتراوح بين B4 و G10. بالإضافة إلی عدد الخیارات الممنوحة ومتوسط سعر التمرین المرجح، من الضروري أیضا ملاحظة "العمر المتوقع للخیارات". تقارير ميكروسوفت تشير هذه البيانات على أنها "الحياة المتبقية (بالسنوات)" لكل مجموعة من الخيارات المعلقة. نحن نستخدم هذا الرقم لقيمة إوسس الشركة. لاحظ أننا نستخدم الحياة التعاقدية للخيار وليس العمر المتوقع له. إذا استخدمنا متوسط العمر المتوقع 6 أو 7 سنوات، والذي يستوعب احتمال ممارسة في وقت مبكر، وقيمة كل خيار ما يقرب من 10 إلى 20٪ أقل.
3. معدل الخالية من المخاطر. والمعدل المناسب الخالي من المخاطر هو المعدل المرتبط بأمن الصفر بدون قسيمة مع نفس استحقاق الخيار. على سبيل المثال، لاستخدام محطة بلومبرغ للحصول على العائد من الخزانة صفر القسيمة بيل تنتهي في عام، اكتب "ب مم" واضغط على زر. (لاحظ أن "مم" تقف على مدى انتهاء فاتورة T.). من الناحية العملية، فإن استخدام معدل العائد على سندات الخزانة الحكومية لمدة خمس سنوات سوف يقترب من هذا العدد. وتشمل مصادر سندات الخزانة العشرية ما يلي:
كبس ماركيتواتش. حتى المستخدمين غير المسجلين يمكن استخدام كبس ماركيتوات's ونقلت السندات الحرة عن طريق النقر هنا. نيويورك تايمز. يمكن لأي مستخدم رؤية "10 سنوات تريس. العائد" على الصفحة الأولى من موقع نيويورك تايمز من خلال النقر هنا. للحصول على مزيد من التفاصيل عن سندات الخزانة الحكومية لمدة خمس سنوات، يمكنك التسجيل مجانا. وول ستريت جورنال. يمكن للمشتركين المدفوعين في خدمة وول ستريت جورنال عبر الإنترنت العثور على عروض أسعار لتدابير سعر الفائدة الرئيسية.
وهناك ممارسة شائعة أخرى تتمثل في استخدام المعدل الخالي من المخاطر الذي تتحمله الشركة. في حين أن هذا قد يكون اختصارا مقبولا، قد تتغير قيمة منظمات المجتمع المدني إذا تقلبت المعدلات أو إذا اختارت الشركة معدل غير مناسب بدون مخاطر. يمكنك العثور على معدلات الشركة الخالية من المخاطر المفترضة في الفقرة الأخيرة من الصفحة 13 من قسم الاستعراض المالي في التقرير السنوي لعام 2000. قم بنسخ هذا الرقم إلى الخلية C30 من ورقة عمل "الإدخالات".
4. التقلب. وتشير هذه المعلمة إلى التقلب المتوقع تقنيا، الانحراف المعياري - للمخزون الأساسي. يجب إدخال هذا الرقم في الخلية C31 من ورقة عمل "الإدخالات".
وتكشف الشركات عن تقديرها الخاص للتقلب، الذي يمكن أن يكون بمثابة نقطة انطلاق لهذا التحليل. ومع ذلك، كما هو احلال بالنسبة للمعدالت اخلالية من اخملاطر، فإن الشركات لديها حافز على اختيار مستوى أقل من التقلب، لذلك فإن استخدام تقديرات الشركة قد يؤدي إلى تقليل قيمة اخليارات القائمة. ويمكن الاطلاع على نقطة البيانات هذه أيضا في الفقرة الأخيرة من الصفحة 13 من قسم الاستعراض المالي في التقرير السنوي لعام 2000.
5. عائد توزيعات الأرباح (ف). ويعادل ذلك توزيعات األرباح المتوقعة للسنة القادمة مقسومة على سعر السهم. لاحظ أن هذا يفترض أن الشركة لديها عائد توزيعات أرباح ثابت على مدى عمر الخيار. وبدلا من ذلك، يمكن تخفيف هذا الافتراض بافتراض أن عائد توزيعات الأرباح هو صفر وخفض سعر السهم بالقيمة الحالية لمدفوعات توزيعات الأرباح المستقبلية المتوقعة خلال عمر الخيار. يمكننا العثور على الأرباح لأي الأسهم في العديد من المصادر بما في ذلك ياهو و كبس ماركيتواتش. أدخل الأرباح بالدولار في الخلية C32 من ورقة عمل "الإدخالات".
باستخدام هذه المدخلات، يمكننا حساب قيمة كل مجموعة من خيارات الأسهم موظف مايكروسوفت.
لتوضيح هذه المنهجية، ما تبقى من هذا البرنامج التعليمي على منظمات المجتمع المدني المتميزة تطوير دراسة حالة إسو ميكروسوفت الموصوفة في الملحق للفصل 5، مع التركيز على تقييم مجموعة من ميكروسوفت 2000 إوس المالية مع سعر ممارسة تتراوح بين 83،29 $ و 119،13 $.
هناك أربع خطوات رئيسية:
1. تقييم بلاك سكولز. ويظهر تقرير مايكروسوفت السنوي 2000 أن الشركة لديها ما يقرب من 166 مليون من هذه المنظمات إسو المعلقة. كما تكشف الشركة عن المدخلات التي تستخدمها لحساب قيمة بلاك سكولز لمنح الخيارات السنوية. ولأغراض هذا التمرين، قمنا بتقدير منظمات خدمات البيئة التابعة لشركة مايكروسوفت باستخدام هذه التقديرات نفسها (انظر الجدول 1).
خصائص منظمات المجتمع المدني في مايكروسوفت مع ممارسة الأسعار بين 83،29 $ و 119،13 $، فيسكال 2000.
المصدر: إيداعات وتحليلات سيك.
تخبرنا صيغة بلاك سكولز أن خيار الاتصال بهذه الخصائص له قيمة 41.41 دولار. للوهلة الأولى، يبدو أننا يجب مضاعفة هذه القيمة مرات عدد من الخيارات المعلقة ويكون لدينا إجابة. ومع ذلك، يجب علينا أن نجري عددا من التعديلات الإضافية وربما المحتملة:
2. الموظفين الذين يغادرون قبل خياراتهم سترة. وتستخدم معظم الشركات منظمات المجتمع المدني كأداة للاحتفاظ بالموظفين القيمين. وبالتالي، فإن الخيارات عادة ما تكون منظمة بحيث الموظف الذي يترك الشركة لديه للتخلي عن أي خيارات غير المستحق. في حين أن فقدان موظف قيم لا يساعد الشركة، المساهمين الاستفادة جزئيا من الخيار الناتج المصادرة. ولتقدير هذا التأثير، فإننا نقدر المدة التي تكون فيها كل مجموعة خيار قبل أن تصبح مكتسبة بالكامل. بعد ذلك، وباستخدام تقدیرنا لعدد المرات التي یغادر فیھا الموظفون الشرکة، فإننا نقدر عدد منظمات إسو في مجموعة معینة في تاریخ انتھاء الصلاحیة. ثم نقوم بضرب هذا العدد - العدد المتوقع للخيارات في تاريخ انتهاء الصلاحية - من خلال تقدير الشركة لقيمة بلاك سكولز لكل خيار للحصول على تقدير أولي لقيمة تلك المنظمات.
لقد طبقنا هذه التقنية على دراستنا لحالات منظمة إيسو في ميكروسوفت مع أسعار ممارسة بين 83،29 $ و 119،13 $. ومن المتوقع أن تبلغ أعمار هذه المنظمات 8.6 سنة. تتمثل خطوتنا التالية في تقدير فترة الاستحقاق لخيار ميكروسوفت النموذجي.
وتستحق الخیارات الممنوحة خلال عام 1995 وبعدھ عموما أکثر من أربع سنوات ونصف وتنتھي سبع سنوات من تاریخ المنح، بینما تستحق بعض الخیارات أکثر من سبع سنوات ونصف وتنتھي بعد عشر سنوات.
اختيار تقدير النقطة هنا سيكون موضوعيا إلى حد ما، حيث أن الشركة تعطينا مجموعة تتراوح بين 4 إلى 7 سنوات لجدول الاستحقاق من منظمات المجتمع المدني. ونحن نميل نحو الطرف الأدنى من النطاق في خمس سنوات منذ النص يعني أن غالبية الخيارات هي من النوع الذي استغرق في 4 سنوات Ѕ. باستخدام هذا التقدير، وعلى افتراض أن معظم الخيارات تنتهي في 10 سنوات، إلا أن الخيار الذي لديه أقل من 5 سنوات لانتهاء الصلاحية سوف تكون كاملة. وهكذا، يمكننا أن نستنتج أن هذه الخيارات مع الحياة التعاقدية 8.6 سنة لديها 3.6 سنوات قبل أن تكون مكتسبة بالكامل.
في جدول البيانات، ثم أدخل فترة استحقاق الخيار المفترض في الخلية C27 من ورقة عمل "الإدخالات".
تتمثل الخطوة التالیة في تقدیر عدد الخیارات التي یخسرھا موظفو شرکة ميكروسوفت سنویا. لحسن الحظ، تكشف ميكروسوفت عن عدد من الخيارات المعلقة، جنبا إلى جنب مع منح الخيار السنوي، إلغاء، وتمارين. ويمكننا أن نرى هذه المعلومات في الصفحة 13 من قسم الاستعراض المالي في التقرير السنوي للسنة المالية 2000 في الجدول الأول في تلك الصفحة. أدخل هذه المعلومات في ورقة عمل "الإدخالات" في الخلايا التي تتراوح من C17 إلى D22.
وباستخدام هذه المعلومات، يمكننا تقسيم عدد الخيارات الملغاة سنويا بمتوسط الخيارات القائمة خالل السنة لحساب ما نسميه "معدل المصادرة") انظر الجدول 2 (.
تقدير "معدل مصادرة الخيار" السنوي ل ميكروسوفت "
متوسط عدد الخيارات خلال العام.
الخيار زبد معدل.
ملاحظة: "متوسط عدد الخيارات خلال السنة" يساوي متوسط بداية ونهاية الخيارات المعلقة لسنة معينة.
يمكننا أن نرى أن موظفي مايكروسوفت عادة ما تخسر ما بين 2.7٪ و 5.0٪ من إجمالي الخيارات المعلقة سنويا. مع الأخذ بمتوسط بسيط لهذا النطاق الضيق، فإننا نصل إلى تقدير حوالي 3.6٪ لخلط الخيار السنوي ل ميكروسوفت. في غياب "خيار إعادة تحميل" - الذي الإدارة يلغي جميع الخيارات مع ممارسة أسعار أعلى من سعر معين واستبدالها مع خيارات مع انخفاض سعر ممارسة - يمكننا استخدام هذا الرقم كبديل لنسبة الخيارات الملغاة سنويا.
يمكننا بعد ذلك استخدام هذا التقدير لاستنتاج كم من هذه الخيارات سوف تكون موجودة بالفعل عندما تصبح مكتسبة تماما. للقيام بذلك، نستخدم الصيغة التالية:
وبتطبيق هذه الصيغة على مجموعتنا من الخيارات، نرى أن الخيارات المكتسبة المتوقعة = 166 مليون x (100 - 3.6٪) التي تم رفعها إلى قوة 3.6 سنوات أو 146 مليون. مع قيمة بلاك سكولز 41،41 $ لكل خيار، ونحن نقدر أن المجموعة لديها قبل خصم القيمة "الخيار المكافئ" من 6.0 مليار $. وبالتالي، فإن معدل تقدير معدل المصادرة يقلل من قيمة المجموعة بنحو 12٪.
3. تأثير مخفف من خيارات الأسهم الموظف. في الحاشية 11 من الفصل الخامس، نلاحظ أن "من الناحية الفنية، خيارات الأسهم الموظف ليست خيارات - انهم". هنا، نقدم المزيد من التفاصيل حول كيفية إجراء هذا التعديل.
على وجه التحديد، فإن إسو دائما يستحق أقل قليلا من "معادلة الخيار" - خيار منتظم مع خصائص مماثلة. ويرجع ذلك إلى أن شركة إسو تفرض على الشركة إصدار حصة مخففة، مما يقلل من قيمة كل حصة مشتركة موجودة. وعلى النقيض من ذلك، فإن الخيار العادي هو "مكتوب" على الأسهم القائمة، لذلك عندما يتم ممارسة خيار منتظم، فإن الشركة لا تصدر أي أسهم إضافية مخففة.
وقد استخلص خبراء الخيار صيغة لحساب هذا التأثير:
يمكننا استخدام "عامل تحويل الضمان" لحساب بدقة مقدار كل إسو يستحق. أولا، ومع ذلك، نحن بحاجة لتقدیر التخفیف الذي یحدث عندما یقوم الموظفون بممارسة الخیارات في کل شریحة من منظمات المجتمع المدني. بالنسبة لهذه المجموعة من الخيارات، نحتاج إلى حساب عدد الأسهم التي ستتواجد عندما يمارس الموظفون جميع الخيارات المكتسبة مع انخفاض أسعار التمرين (انظر الجدول 3).
مجموعة من أسعار التمرين.
قيمة خيار المكالمة المكافئة.
عدد الأوامر المعلقة.
عدد السنوات قبل خيارات سترة.
العدد المقدر للخيارات في نهاية فترة الاستحقاق.
عدد األسهم األساسية.
عامل تحويل الضمان [1 / (1 + q)]
إذا كان الموظفون يمارسون جميع منظمات المجتمع المدني مع انخفاض أسعار ممارسة، فإن 5.933 مليار سهم ستكون معلقة. وبما أن هناك 145 مليون منظمة غير حكومية يتوقع أن تكون مكتسبة بالكامل، يمكننا استخدام هذين الرقمين للاستدلال على "عامل تحويل الاعتمادية" وقيمة ما ستكون عليه منظمات المجتمع المدني فعلا. وباستخدام المعادلة الواردة أعلاه، فإن معامل التحويل هو 1 مقسوما على الكمية (1 + (145 مليون / 5.933 مليار))، أو 97.6٪. كل إسو يستحق فقط 97.6٪ من قيمة بلاك سكولز المحسوبة 41.41 $، أو 40.42 $. وهكذا، فإن القيمة غير المعدلة لهذه المجموعة من الضمانات هي 145 مليون إسو مرات 40.42 $، أو ما يقرب من 5.9 مليار $ (انظر الجدول 4).
مجموعة من أسعار التمرين.
قيمة خيار المكالمة المكافئة.
العدد المقدر للخيارات في نهاية فترة الاستحقاق.
عامل تحويل الضمان [1 / (1 + q)]
القيمة السوقية العادلة لكل أمر.
قيمة إسو قبل الضريبة المتوقعة.
4. خصم الضرائب من القيمة الجوهرية إسو في تاريخ الممارسة. وأخيرا، يجب أن نأخذ في الاعتبار الفائدة التي ستجنيها الشركة من الوفورات الضريبية. تسمح مصلحة الضرائب للشركات بخصم القيمة الجوهرية لأي خيار من الدخل قبل خصم الضرائب خلال السنة التي يمارسها الموظف. هذا يقلل من تكلفة الخيار للشركة عن طريق حساب بلاك سكولز قيمة مرة معدل الضريبة الحدية. وبالتالي، لحساب القيمة المتوقعة بعد الضريبة من خيارات مايكروسوفت، ونحن ضرب القيمة قبل خصم إسو قبل خصم من قبل كمية واحدة ناقص 35٪. وهذا يقلل من قيمة هذه المجموعة من 5.9 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار.
إذا کررنا ھذا التمرین لجمیع المجموعات الست التابعة لشرکة إيسو التابعة لشرکة ميكروسوفت، فإننا نصل إلی قیمة ما قبل الضرائب بما یقارب 45.5 ملیار دولار وقیمة إجمالیة بعد الضریبة تبلغ حوالي 29.5 ملیار دولار.
الخطوة 2: تقييم منح خيارات الأسهم المستقبلية.
كما تسمح لنا اإلفصاحات التي ينص عليها بيان معايير المحاسبة المالية رقم) 123 (أيضا بحساب قيمة منح خيارات األسهم السنوية التاريخية. هنا، نحن بالتفصيل الخطوات المحددة اللازمة لإجراء هذا التحليل. مواصلة دراستنا لحالة ميكروسوفت، نطبق منهجيتنا لتقييم منح خيارات الأسهم السنوية ل ميكروسوفت.
1. تقييم بلاك سكولز. يتطلب المعيار سفاس 123 أن تحسب كل شركة قيمة بلاك-سكولز لكل خيار من خيارات خيار الأسهم السنوية. كما يتطلب الكشف عن المدخلات في صيغة بلاك سكولز. على سبيل المثال، تنص الصفحة 13 من التقرير السنوي ل ميكروسوفت 2000 على أن منح خيار الأسهم السنوي لعام 2000 كان له قيمة اختيار لكل بلاك سكولز بقيمة 36.67 دولار.
كما هو الحال مع الخيارات المعلقة، يمكننا استخدام المعلومات المفصح عنها مع العديد من الافتراضات لحساب قيمة بلاك سكولز لمنح الخيارات. لأننا نمضي قدما مع افتراضات مايكروسوفت هنا، يمكننا أن نقبل تقييم الشركة لمنح خيارات الأسهم السنوية.
2. الموظفين الذين يغادرون قبل خياراتهم سترة. لقد قدرنا أن موظفي ميكروسوفت يميلون إلى التخلي عن حوالي 3.6٪ من الخيارات المعلقة سنويا. وبتطبيق هذا المعدل المتزايد على عدد منظمات الخدمات البيئية الممنوحة سنويا، يمكننا تقدير عدد الخيارات التي نتوقع وجودها بالفعل عندما تصبح مكتسبة بالكامل. وباستخدام تقديراتنا لفترة استحقاق مدتها خمس سنوات وخيار خيار لمدة 10 سنوات، فإننا نتبع نفس الطريقة المبينة سابقا للوصول إلى التقديرات التالية:
العدد المقدر ل (إيسوس) المتوقع من قبل شركة ميكروسوفت في نهاية فترة الاستحقاق، 1997-2000.
عدد الخيارات الممنوحة.
تقدير زمرة الموظف السنوية.
إنهاء فترة الخيارات الممنوحة.
العدد المقدر للخيارات في نهاية فترة الاستحقاق.
3. تأثير مخفف من خيارات الأسهم الموظف. وبعد ذلك، نقدر اآلثار املخففة للمنح اخليارية السنوية ملنظمة االستدامة املدنية، وفقا لنفس اإلجراء املوضح سابقا. وللقيام بذلك، يجب علينا أن نحسب صيغة "عامل تحويل الضمان":
التغيير الرئيسي الوحيد هو أننا يجب أن نقدر عدد الأسهم التي سوف تكون موجودة عندما يمارس الموظفين منظمات المجتمع المدني في السنة معينة. على سبيل المثال، عند النظر في منح إسو لعام 2000، يجب أن نفترض أن جميع الخيارات المعلقة سوف تمارس قبل أن يمارس الموظفين منظمات المجتمع المدني التي تم منحها حديثا في عام 2000. بعد ممارسة الموظفين جميع 795 مليون من منظمات المجتمع المدني المعلقة المتوقع أن تكون مخولة وممارسة، فإن عدد الأسهم سيرتفع من عدد الأسهم الأساسية من 5.283 مليار إلى 6.115 مليار. مع 252 مليون خيارات من منحة عام 2000 من المتوقع أن تكون مكلفة، يمكننا حساب عامل تحويل الضمان من 96.0٪.
ومع احتساب بلاك سكولز لقيمة "مكافئ الخيار" 36.67 دولار لمنظمات الخدمة الاجتماعية الممنوحة في عام 2000، فإن هذا يترجم إلى قيمة متوقع قبل خصم الضرائب بقيمة 36.67 مرة 96.0٪، أو 35.20 دولار لكل إسو.
4. خصم الضرائب من القيمة الجوهرية إسو في تاريخ الممارسة. وأخيرا، نقوم بتعديل هذه القيمة للخصم الضريبي للقيمة الجوهرية إسو في ممارسة الرياضة. وهذا يقلل من تكلفة الخيار على الشركة بمقدار مبلغ الضريبة الهامشية. بمعدل الضريبة 35٪، وهذا يترجم إلى قيمة 35.20 مرات 65٪، أو 22.88 $. ومن المتوقع أن تبلغ قيمة 252 مليون خيار، قيمة قيمة ما بعد الضريبة الضريبية المتوقعة لمنحة خيار عام 2000 عند 252 مليون دولار 22.88 دولار، أي 5.8 مليار دولار.
وبتكرار هذا التمرين للسنوات الماضية، نصل إلى التقديرات التالية لقيمة المنح من 1996 إلى 2000:
القيمة الاقتصادية المتوقعة لما بعد الضرائب الممنوحة لشركة ميكروسوفت، 1996-2000.
المصدر: إيداعات وتحليلات سيك.
ملاحظة: تفترض هذه العمليات الحسابية أن عامل التحويل الخاص بضمان ميكروسوفت من 1996 إلى 1999 يساوي مستوى 2000.
بعد تقدير التكلفة التاريخية للمنح السنوية للمنظمات غير الحكومية، يمكننا عندئذ محاولة وضع قيمة للمنح السنوية المستقبلية التي تقدمها المنظمة. يعتمد هذا التقدير على العديد من العوامل، مثل التغيرات في أساسيات العمل، وتحليل الاتجاهات، وقابلية التوسع في نموذج أعمال الشركة.
ولتقييم المنح السنوية التي تقدمها مايكروسوفت في المستقبل، قمنا أولا بتحليل تكلفة الخيار التاريخي للشركة كنسبة مئوية من الإيرادات - بما في ذلك الإيرادات والتغيرات في الإيرادات المؤجلة. على مدى السنوات المالية الخمس الماضية، كانت هذه النسبة مستقرة إلى حد ما بين 4.0٪ و 5.7٪ - باستثناء عام 2000، وهو أعلى بكثير بسبب سعر سهم مايكروسوفت المتقلب.
حصة مصادرة.
ما هو "حصة المفقودة"
حصة مصادرة هي حصة في الشركة التي يفقد المالك (المصادرة) من خلال عدم تلبية متطلبات الشراء. ويمكن أن تشمل المتطلبات دفع مخصص أو استدعاء أموال مستحقة، أو تجنب بيع أو نقل الأسهم خلال فترة مقيدة. عندما يتم مصادرة حصة، لم يعد المساهم يملك أي رصيد متبقي، يسلم أي مكاسب رأسمالية محتملة على الأسهم وتصبح الأسهم ملكا للشركة المصدرة.
تراجع "حصة مصادرة"
يعمل وضع حصة المفقودة مثل هذا. لنفترض أن ديفيد وافق على شراء 5،000 سهم لشركة مع متطلبات الدفع الأولي 25٪، تليها ثلاثة أقساط لاحقة (المكالمة) من 25٪ في الوقت المحدد من قبل الشركة. إذا فشل ديفيد في تسديد دفعة، فإن الشركة تستحوذ على 5000 سهم ويفقد أي أموال تدفع لأقساط سابقة. في الممارسة العملية، قد تقدم الشركة ديفيد وقتا إضافيا لدفع الأقساط. إذا كان لا يزال فشل في تسديد المبلغ، وقال انه يسقط حصته إلى الشركة.
كيفية استخدام إكسيل لحساب معدلات المصادرة.
وقد تم منح خيارات أسهم الموظفين بشكل متكرر في السنوات الأخيرة، على الرغم من تاريخيا، فقد تم حجزها للإدارة التنفيذية فقط. خاصة في الشركات التنافسية أو داخل الصناعات التنافسية، لا يبقى كل موظف مع الشركة طويلة بما فيه الكفاية لخياراته للحصول على سترة. يجب على الشركات التخطيط لذلك وإدخاله في البيانات المالية من خلال حساب معدل المصادرة لتطبيقه على الخيارات المسجلة كمصروف وفقا للمعيار FAS123R.
راجع طريقة تسجيل خيارات الأسهم للشركة وتأكد من تنفيذها وفقا للمبادئ التوجيهية FAS123R. FAS123R، الذي أعيد تسميته أسك 718، هو حكم صادر عن مجلس معايير المحاسبة المالية والذي يتطلب تسجيل خيارات الأسهم في البيانات المالية بقيمتها السوقية العادلة. باإلضافة إلى ذلك، يجب تسجيل الخيارات كمصروف تعويض في بيان الدخل.
مراجعة سياسة الشركة بشأن معدلات المصادرة. ووجدت الدراسات أن المديرين التنفيذيين لا يفقدون خيارات مثل الموظفين الآخرين. وقد يرجع ذلك إلى حقيقة أن المديرين التنفيذيين للشركة ومجالس إداراتهم يعملون بجد لمنع فريق الإدارة العليا من مغادرة الشركة. وهذا يعني أن الشركات قد تستفيد من استخدام مختلف معدلات المصادرة الخيار لمختلف مستويات الموظفين.
قم بتجمیع الخیارات وفقا لتاریخ منحھا. وهذا يخلق سلسلة من المنح التي يتم تنفيذ عمليات المصادرة فيها. وتحتاج المصادرات إلى حساب كل شهر، ثم تسدد سنويا للوصول إلى المعدل السنوي للمصادرة.
حساب المصادرة الشهرية باستخدام ميكروسوفت إكسيل أو برنامج جدول بيانات آخر. في خلية واحدة من جدول البيانات، اكتب علامة المساواة للإشارة إلى أنك تقوم بإدخال صيغة، ثم اكتب قوس مفتوح، وعدد الخيارات التي تم مصادرتها خلال الشهر، وأقواس مغلقة. الاستمرار في الصيغة، في نفس الخلية، اكتب شرطة مائلة إلى الأمام، ثم كرر القوس المفتوح، اكتب عدد الخيارات غير المكتسبة في بداية الشهر، واكتب قوس إغلاق. لإزالة القيم المتطرفة في المتوسط الشهري، خذ متوسط 60 يوما من البيانات.
حساب معدلات المصادرة السنوية عن طريق سنوية المصادرة الشهرية. في إكسيل، قم بإعداد صيغة كما يلي: علامة مساوية، 1 ناقص قوس مفتوح قوس وثيق إلى قوة 12. في إكسيل، استخدم الحرف "^" (ناقص علامات الاقتباس) قبل رقم لاستخدامه ك أس.
المراجع.
لينك أسويتي ميثودس: أفضل الممارسات في فاس 123R رابط تقدير معدل المصادرة فريدريك w. كوك & Co.، Inc.: المحاسبة عن تعويضات الأسهم تحت فاسب أسك الموضوع 718؛ سبتمبر 2009.
عن المؤلف.
بدأت سينثيا غافني الكتابة في عام 2007 وصنعت مقالات الضرائب والمالية لعدة مواقع مختلفة. وهي تجتذب أكثر من 20 عاما من الخبرة في مجال تمويل الشركات والأعمال التجارية. غافني حاصل على بكالوريوس العلوم في الاقتصاد واقتصاد الأعمال من جامعة جنوب كاليفورنيا.
البرنامج التعليمي عبر الإنترنت رقم 6: كيف يمكنك حساب تكلفة خيارات الأسهم الموظف؟
نناقش تأثير خيارات أسهم الموظفين (إوسوس) في ملحق الفصل 5، وعنوانه "خيارات أسهم الموظفين وتوقعات الاستثمار". خيارات الأسهم يمكن أن تؤثر ماديا على قيمة المساهمين، وبالتالي لدينا تحليل التوقعات المضمنة السعر.
في هذا البرنامج التعليمي، نقدم المزيد من التفاصيل وتوفير مصادر البيانات لتحليل إوس من مايكروسوفت. وعلى وجه الخصوص، ننتقل إلى طريقتين أساسيتين يمكن أن تؤثر بهما منظمات الخدمات البيئية على عملية الاستثمار المتوقعة:
1. خيارات الأسهم المعلقة. تمثل منظمات المجتمع المدني التي تم إصدارها بالفعل والمعلقة حاليا التزاما اقتصاديا من وجهة نظر المساهمين. وبالتالي، يجب عليك طرح وحدات إسو المعلقة، مثل الدين، من قيمة الشركات لاستخلاص قيمة المساهمين.
2. منح الخيارات المستقبلية. تمثل الخيارات التي سيتم منحها في المستقبل تكلفة اقتصادية يجب طرحها من التدفقات النقدية المستقبلية.
نحن نمشي من خلال كلا الحسابات أدناه. قد يرغب القراء الذين يريدون حساب تكلفة إسو لدراسة حالة ميكروسوفت هذه أيضا في تنزيل جدول البيانات المرفق. يرجى ملاحظة أن بعض الأرقام في هذا البرنامج التعليمي قد تختلف قليلا عن الكتاب، ونحن قد أدرجت بعض الخطوات الإضافية في هذا التحليل أكثر تفصيلا. على سبيل المثال، في هذا التمرين، نقوم بتعديل حقيقة أن منظمات المجتمع المدني هي حقا "مذكرة". في الكتاب، ونحن ببساطة أشار إلى هذا في حاشية.
قد يرغب القراء الذين يرغبون في تحليل تكلفة المنظمات غير الحكومية في البوابة في تنزيل جدول البيانات هذا.
وأخيرا، قد يهتم القراء المهتمون باستكشاف هذا الموضوع بمزيد من البحث عن تقرير بحثي عن الأسهم في كسف طويل الأمد، والذي يحمل عنوان "قطعة من العمل" يمكن تنزيلها بالنقر هنا.
الخطوة 1: تقييم خيارات الأسهم غير المسددة.
ويمكننا أن نقدر قيمة الخصوم الاقتصادية المتمثلة في خيارات الأسهم القائمة باستخدام المعلومات التي تم إلغاؤها في التقرير السنوي للشركة. هنا، ونحن نسير من خلال هذا الحساب، وذلك باستخدام مايكروسوفت كدراسة حالة.
وتتمثل الخطوة الأولى في تقدير منظمات الخدمة البيئية باستخدام طريقة تسعير الخيار بلاك سكولز. تقدم لنا ميكروسوفت معلومات مفصلة عن الخيارات في خمس مجموعات - لكل منها مجموعة خاصة من أسعار التمارين الرياضية. لحساب قيمة بلاك سكولز، يجب أن نجمع هذه المعلومات مع تقديراتنا للمعلمات الستة التالية لكل مجموعة:
1. سعر السهم: أغلقت ميكروسوفت عند 80.00 $ في 30 يونيو 2000. أدخل سعر السهم في الخلية C29 من ورقة عمل "المدخلات" والتاريخ في الخلية C28.
2. "المتوسط المرجح لخصائص الأسهم القائمة". ويقدم التقرير السنوي وإيداع 10-K سيك هذه المعلومات لكل مجموعة من الخيارات المعلقة. للعثور على هذه البيانات، يمكننا استشارة موقع ميكروسوفت إنفستور ريلاتيونس على شبكة الإنترنت، والاطلاع على الصفحة 13 من قسم الاستعراض المالي في التقرير السنوي لعام 2000. وعلى وجه التحديد، انظر الجدول الوارد تحت النص "وفيما يتعلق بنطاقات الأسعار المختلفة، كان متوسط المتوسط المرجح لخيارات الأسهم القائمة في 30 يونيو / حزيران 2000 كما يلي". في جدول البيانات، قم بنسخ هذه البيانات في الخلايا التي تتراوح بين B4 و G10. بالإضافة إلی عدد الخیارات الممنوحة ومتوسط سعر التمرین المرجح، من الضروري أیضا ملاحظة "العمر المتوقع للخیارات". تقارير ميكروسوفت تشير هذه البيانات على أنها "الحياة المتبقية (بالسنوات)" لكل مجموعة من الخيارات المعلقة. نحن نستخدم هذا الرقم لقيمة إوسس الشركة. لاحظ أننا نستخدم الحياة التعاقدية للخيار وليس العمر المتوقع له. إذا استخدمنا متوسط العمر المتوقع 6 أو 7 سنوات، والذي يستوعب احتمال ممارسة في وقت مبكر، وقيمة كل خيار ما يقرب من 10 إلى 20٪ أقل.
3. معدل الخالية من المخاطر. والمعدل المناسب الخالي من المخاطر هو المعدل المرتبط بأمن الصفر بدون قسيمة مع نفس استحقاق الخيار. على سبيل المثال، لاستخدام محطة بلومبرغ للحصول على العائد من الخزانة صفر القسيمة بيل تنتهي في عام، اكتب "ب مم" واضغط على زر. (لاحظ أن "مم" تقف على مدى انتهاء فاتورة T.). من الناحية العملية، فإن استخدام معدل العائد على سندات الخزانة الحكومية لمدة خمس سنوات سوف يقترب من هذا العدد. وتشمل مصادر سندات الخزانة العشرية ما يلي:
كبس ماركيتواتش. حتى المستخدمين غير المسجلين يمكن استخدام كبس ماركيتوات's ونقلت السندات الحرة عن طريق النقر هنا. نيويورك تايمز. يمكن لأي مستخدم رؤية "10 سنوات تريس. العائد" على الصفحة الأولى من موقع نيويورك تايمز من خلال النقر هنا. للحصول على مزيد من التفاصيل عن سندات الخزانة الحكومية لمدة خمس سنوات، يمكنك التسجيل مجانا. وول ستريت جورنال. يمكن للمشتركين المدفوعين في خدمة وول ستريت جورنال عبر الإنترنت العثور على عروض أسعار لتدابير سعر الفائدة الرئيسية.
وهناك ممارسة شائعة أخرى تتمثل في استخدام المعدل الخالي من المخاطر الذي تتحمله الشركة. في حين أن هذا قد يكون اختصارا مقبولا، قد تتغير قيمة منظمات المجتمع المدني إذا تقلبت المعدلات أو إذا اختارت الشركة معدل غير مناسب بدون مخاطر. يمكنك العثور على معدلات الشركة الخالية من المخاطر المفترضة في الفقرة الأخيرة من الصفحة 13 من قسم الاستعراض المالي في التقرير السنوي لعام 2000. قم بنسخ هذا الرقم إلى الخلية C30 من ورقة عمل "الإدخالات".
4. التقلب. وتشير هذه المعلمة إلى التقلب المتوقع تقنيا، الانحراف المعياري - للمخزون الأساسي. يجب إدخال هذا الرقم في الخلية C31 من ورقة عمل "الإدخالات".
وتكشف الشركات عن تقديرها الخاص للتقلب، الذي يمكن أن يكون بمثابة نقطة انطلاق لهذا التحليل. ومع ذلك، كما هو احلال بالنسبة للمعدالت اخلالية من اخملاطر، فإن الشركات لديها حافز على اختيار مستوى أقل من التقلب، لذلك فإن استخدام تقديرات الشركة قد يؤدي إلى تقليل قيمة اخليارات القائمة. ويمكن الاطلاع على نقطة البيانات هذه أيضا في الفقرة الأخيرة من الصفحة 13 من قسم الاستعراض المالي في التقرير السنوي لعام 2000.
5. عائد توزيعات الأرباح (ف). ويعادل ذلك توزيعات األرباح المتوقعة للسنة القادمة مقسومة على سعر السهم. لاحظ أن هذا يفترض أن الشركة لديها عائد توزيعات أرباح ثابت على مدى عمر الخيار. وبدلا من ذلك، يمكن تخفيف هذا الافتراض بافتراض أن عائد توزيعات الأرباح هو صفر وخفض سعر السهم بالقيمة الحالية لمدفوعات توزيعات الأرباح المستقبلية المتوقعة خلال عمر الخيار. يمكننا العثور على الأرباح لأي الأسهم في العديد من المصادر بما في ذلك ياهو و كبس ماركيتواتش. أدخل الأرباح بالدولار في الخلية C32 من ورقة عمل "الإدخالات".
باستخدام هذه المدخلات، يمكننا حساب قيمة كل مجموعة من خيارات الأسهم موظف مايكروسوفت.
لتوضيح هذه المنهجية، ما تبقى من هذا البرنامج التعليمي على منظمات المجتمع المدني المتميزة تطوير دراسة حالة إسو ميكروسوفت الموصوفة في الملحق للفصل 5، مع التركيز على تقييم مجموعة من ميكروسوفت 2000 إوس المالية مع سعر ممارسة تتراوح بين 83،29 $ و 119،13 $.
هناك أربع خطوات رئيسية:
1. تقييم بلاك سكولز. ويظهر تقرير مايكروسوفت السنوي 2000 أن الشركة لديها ما يقرب من 166 مليون من هذه المنظمات إسو المعلقة. كما تكشف الشركة عن المدخلات التي تستخدمها لحساب قيمة بلاك سكولز لمنح الخيارات السنوية. ولأغراض هذا التمرين، قمنا بتقدير منظمات خدمات البيئة التابعة لشركة مايكروسوفت باستخدام هذه التقديرات نفسها (انظر الجدول 1).
خصائص منظمات المجتمع المدني في مايكروسوفت مع ممارسة الأسعار بين 83،29 $ و 119،13 $، فيسكال 2000.
المصدر: إيداعات وتحليلات سيك.
تخبرنا صيغة بلاك سكولز أن خيار الاتصال بهذه الخصائص له قيمة 41.41 دولار. للوهلة الأولى، يبدو أننا يجب مضاعفة هذه القيمة مرات عدد من الخيارات المعلقة ويكون لدينا إجابة. ومع ذلك، يجب علينا أن نجري عددا من التعديلات الإضافية وربما المحتملة:
2. الموظفين الذين يغادرون قبل خياراتهم سترة. وتستخدم معظم الشركات منظمات المجتمع المدني كأداة للاحتفاظ بالموظفين القيمين. وبالتالي، فإن الخيارات عادة ما تكون منظمة بحيث الموظف الذي يترك الشركة لديه للتخلي عن أي خيارات غير المستحق. في حين أن فقدان موظف قيم لا يساعد الشركة، المساهمين الاستفادة جزئيا من الخيار الناتج المصادرة. ولتقدير هذا التأثير، فإننا نقدر المدة التي تكون فيها كل مجموعة خيار قبل أن تصبح مكتسبة بالكامل. بعد ذلك، وباستخدام تقدیرنا لعدد المرات التي یغادر فیھا الموظفون الشرکة، فإننا نقدر عدد منظمات إسو في مجموعة معینة في تاریخ انتھاء الصلاحیة. ثم نقوم بضرب هذا العدد - العدد المتوقع للخيارات في تاريخ انتهاء الصلاحية - من خلال تقدير الشركة لقيمة بلاك سكولز لكل خيار للحصول على تقدير أولي لقيمة تلك المنظمات.
لقد طبقنا هذه التقنية على دراستنا لحالات منظمة إيسو في ميكروسوفت مع أسعار ممارسة بين 83،29 $ و 119،13 $. ومن المتوقع أن تبلغ أعمار هذه المنظمات 8.6 سنة. تتمثل خطوتنا التالية في تقدير فترة الاستحقاق لخيار ميكروسوفت النموذجي.
وتستحق الخیارات الممنوحة خلال عام 1995 وبعدھ عموما أکثر من أربع سنوات ونصف وتنتھي سبع سنوات من تاریخ المنح، بینما تستحق بعض الخیارات أکثر من سبع سنوات ونصف وتنتھي بعد عشر سنوات.
اختيار تقدير النقطة هنا سيكون موضوعيا إلى حد ما، حيث أن الشركة تعطينا مجموعة تتراوح بين 4 إلى 7 سنوات لجدول الاستحقاق من منظمات المجتمع المدني. ونحن نميل نحو الطرف الأدنى من النطاق في خمس سنوات منذ النص يعني أن غالبية الخيارات هي من النوع الذي استغرق في 4 سنوات Ѕ. باستخدام هذا التقدير، وعلى افتراض أن معظم الخيارات تنتهي في 10 سنوات، إلا أن الخيار الذي لديه أقل من 5 سنوات لانتهاء الصلاحية سوف تكون كاملة. وهكذا، يمكننا أن نستنتج أن هذه الخيارات مع الحياة التعاقدية 8.6 سنة لديها 3.6 سنوات قبل أن تكون مكتسبة بالكامل.
في جدول البيانات، ثم أدخل فترة استحقاق الخيار المفترض في الخلية C27 من ورقة عمل "الإدخالات".
تتمثل الخطوة التالیة في تقدیر عدد الخیارات التي یخسرھا موظفو شرکة ميكروسوفت سنویا. لحسن الحظ، تكشف ميكروسوفت عن عدد من الخيارات المعلقة، جنبا إلى جنب مع منح الخيار السنوي، إلغاء، وتمارين. ويمكننا أن نرى هذه المعلومات في الصفحة 13 من قسم الاستعراض المالي في التقرير السنوي للسنة المالية 2000 في الجدول الأول في تلك الصفحة. أدخل هذه المعلومات في ورقة عمل "الإدخالات" في الخلايا التي تتراوح من C17 إلى D22.
وباستخدام هذه المعلومات، يمكننا تقسيم عدد الخيارات الملغاة سنويا بمتوسط الخيارات القائمة خالل السنة لحساب ما نسميه "معدل المصادرة") انظر الجدول 2 (.
تقدير "معدل مصادرة الخيار" السنوي ل ميكروسوفت "
متوسط عدد الخيارات خلال العام.
الخيار زبد معدل.
ملاحظة: "متوسط عدد الخيارات خلال السنة" يساوي متوسط بداية ونهاية الخيارات المعلقة لسنة معينة.
يمكننا أن نرى أن موظفي مايكروسوفت عادة ما تخسر ما بين 2.7٪ و 5.0٪ من إجمالي الخيارات المعلقة سنويا. مع الأخذ بمتوسط بسيط لهذا النطاق الضيق، فإننا نصل إلى تقدير حوالي 3.6٪ لخلط الخيار السنوي ل ميكروسوفت. في غياب "خيار إعادة تحميل" - الذي الإدارة يلغي جميع الخيارات مع ممارسة أسعار أعلى من سعر معين واستبدالها مع خيارات مع انخفاض سعر ممارسة - يمكننا استخدام هذا الرقم كبديل لنسبة الخيارات الملغاة سنويا.
يمكننا بعد ذلك استخدام هذا التقدير لاستنتاج كم من هذه الخيارات سوف تكون موجودة بالفعل عندما تصبح مكتسبة تماما. للقيام بذلك، نستخدم الصيغة التالية:
وبتطبيق هذه الصيغة على مجموعتنا من الخيارات، نرى أن الخيارات المكتسبة المتوقعة = 166 مليون x (100 - 3.6٪) التي تم رفعها إلى قوة 3.6 سنوات أو 146 مليون. مع قيمة بلاك سكولز 41،41 $ لكل خيار، ونحن نقدر أن المجموعة لديها قبل خصم القيمة "الخيار المكافئ" من 6.0 مليار $. وبالتالي، فإن معدل تقدير معدل المصادرة يقلل من قيمة المجموعة بنحو 12٪.
3. تأثير مخفف من خيارات الأسهم الموظف. في الحاشية 11 من الفصل الخامس، نلاحظ أن "من الناحية الفنية، خيارات الأسهم الموظف ليست خيارات - انهم". هنا، نقدم المزيد من التفاصيل حول كيفية إجراء هذا التعديل.
على وجه التحديد، فإن إسو دائما يستحق أقل قليلا من "معادلة الخيار" - خيار منتظم مع خصائص مماثلة. ويرجع ذلك إلى أن شركة إسو تفرض على الشركة إصدار حصة مخففة، مما يقلل من قيمة كل حصة مشتركة موجودة. وعلى النقيض من ذلك، فإن الخيار العادي هو "مكتوب" على الأسهم القائمة، لذلك عندما يتم ممارسة خيار منتظم، فإن الشركة لا تصدر أي أسهم إضافية مخففة.
وقد استخلص خبراء الخيار صيغة لحساب هذا التأثير:
يمكننا استخدام "عامل تحويل الضمان" لحساب بدقة مقدار كل إسو يستحق. أولا، ومع ذلك، نحن بحاجة لتقدیر التخفیف الذي یحدث عندما یقوم الموظفون بممارسة الخیارات في کل شریحة من منظمات المجتمع المدني. بالنسبة لهذه المجموعة من الخيارات، نحتاج إلى حساب عدد الأسهم التي ستتواجد عندما يمارس الموظفون جميع الخيارات المكتسبة مع انخفاض أسعار التمرين (انظر الجدول 3).
مجموعة من أسعار التمرين.
قيمة خيار المكالمة المكافئة.
عدد الأوامر المعلقة.
عدد السنوات قبل خيارات سترة.
العدد المقدر للخيارات في نهاية فترة الاستحقاق.
عدد األسهم األساسية.
عامل تحويل الضمان [1 / (1 + q)]
إذا كان الموظفون يمارسون جميع منظمات المجتمع المدني مع انخفاض أسعار ممارسة، فإن 5.933 مليار سهم ستكون معلقة. وبما أن هناك 145 مليون منظمة غير حكومية يتوقع أن تكون مكتسبة بالكامل، يمكننا استخدام هذين الرقمين للاستدلال على "عامل تحويل الاعتمادية" وقيمة ما ستكون عليه منظمات المجتمع المدني فعلا. وباستخدام المعادلة الواردة أعلاه، فإن معامل التحويل هو 1 مقسوما على الكمية (1 + (145 مليون / 5.933 مليار))، أو 97.6٪. كل إسو يستحق فقط 97.6٪ من قيمة بلاك سكولز المحسوبة 41.41 $، أو 40.42 $. وهكذا، فإن القيمة غير المعدلة لهذه المجموعة من الضمانات هي 145 مليون إسو مرات 40.42 $، أو ما يقرب من 5.9 مليار $ (انظر الجدول 4).
مجموعة من أسعار التمرين.
قيمة خيار المكالمة المكافئة.
العدد المقدر للخيارات في نهاية فترة الاستحقاق.
عامل تحويل الضمان [1 / (1 + q)]
القيمة السوقية العادلة لكل أمر.
قيمة إسو قبل الضريبة المتوقعة.
4. خصم الضرائب من القيمة الجوهرية إسو في تاريخ الممارسة. وأخيرا، يجب أن نأخذ في الاعتبار الفائدة التي ستجنيها الشركة من الوفورات الضريبية. تسمح مصلحة الضرائب للشركات بخصم القيمة الجوهرية لأي خيار من الدخل قبل خصم الضرائب خلال السنة التي يمارسها الموظف. هذا يقلل من تكلفة الخيار للشركة عن طريق حساب بلاك سكولز قيمة مرة معدل الضريبة الحدية. وبالتالي، لحساب القيمة المتوقعة بعد الضريبة من خيارات مايكروسوفت، ونحن ضرب القيمة قبل خصم إسو قبل خصم من قبل كمية واحدة ناقص 35٪. وهذا يقلل من قيمة هذه المجموعة من 5.9 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار.
إذا کررنا ھذا التمرین لجمیع المجموعات الست التابعة لشرکة إيسو التابعة لشرکة ميكروسوفت، فإننا نصل إلی قیمة ما قبل الضرائب بما یقارب 45.5 ملیار دولار وقیمة إجمالیة بعد الضریبة تبلغ حوالي 29.5 ملیار دولار.
الخطوة 2: تقييم منح خيارات الأسهم المستقبلية.
كما تسمح لنا اإلفصاحات التي ينص عليها بيان معايير المحاسبة المالية رقم) 123 (أيضا بحساب قيمة منح خيارات األسهم السنوية التاريخية. هنا، نحن بالتفصيل الخطوات المحددة اللازمة لإجراء هذا التحليل. مواصلة دراستنا لحالة ميكروسوفت، نطبق منهجيتنا لتقييم منح خيارات الأسهم السنوية ل ميكروسوفت.
1. تقييم بلاك سكولز. يتطلب المعيار سفاس 123 أن تحسب كل شركة قيمة بلاك-سكولز لكل خيار من خيارات خيار الأسهم السنوية. كما يتطلب الكشف عن المدخلات في صيغة بلاك سكولز. على سبيل المثال، تنص الصفحة 13 من التقرير السنوي ل ميكروسوفت 2000 على أن منح خيار الأسهم السنوي لعام 2000 كان له قيمة اختيار لكل بلاك سكولز بقيمة 36.67 دولار.
كما هو الحال مع الخيارات المعلقة، يمكننا استخدام المعلومات المفصح عنها مع العديد من الافتراضات لحساب قيمة بلاك سكولز لمنح الخيارات. لأننا نمضي قدما مع افتراضات مايكروسوفت هنا، يمكننا أن نقبل تقييم الشركة لمنح خيارات الأسهم السنوية.
2. الموظفين الذين يغادرون قبل خياراتهم سترة. لقد قدرنا أن موظفي ميكروسوفت يميلون إلى التخلي عن حوالي 3.6٪ من الخيارات المعلقة سنويا. وبتطبيق هذا المعدل المتزايد على عدد منظمات الخدمات البيئية الممنوحة سنويا، يمكننا تقدير عدد الخيارات التي نتوقع وجودها بالفعل عندما تصبح مكتسبة بالكامل. وباستخدام تقديراتنا لفترة استحقاق مدتها خمس سنوات وخيار خيار لمدة 10 سنوات، فإننا نتبع نفس الطريقة المبينة سابقا للوصول إلى التقديرات التالية:
العدد المقدر ل (إيسوس) المتوقع من قبل شركة ميكروسوفت في نهاية فترة الاستحقاق، 1997-2000.
عدد الخيارات الممنوحة.
تقدير زمرة الموظف السنوية.
إنهاء فترة الخيارات الممنوحة.
العدد المقدر للخيارات في نهاية فترة الاستحقاق.
3. تأثير مخفف من خيارات الأسهم الموظف. وبعد ذلك، نقدر اآلثار املخففة للمنح اخليارية السنوية ملنظمة االستدامة املدنية، وفقا لنفس اإلجراء املوضح سابقا. وللقيام بذلك، يجب علينا أن نحسب صيغة "عامل تحويل الضمان":
التغيير الرئيسي الوحيد هو أننا يجب أن نقدر عدد الأسهم التي سوف تكون موجودة عندما يمارس الموظفين منظمات المجتمع المدني في السنة معينة. على سبيل المثال، عند النظر في منح إسو لعام 2000، يجب أن نفترض أن جميع الخيارات المعلقة سوف تمارس قبل أن يمارس الموظفين منظمات المجتمع المدني التي تم منحها حديثا في عام 2000. بعد ممارسة الموظفين جميع 795 مليون من منظمات المجتمع المدني المعلقة المتوقع أن تكون مخولة وممارسة، فإن عدد الأسهم سيرتفع من عدد الأسهم الأساسية من 5.283 مليار إلى 6.115 مليار. مع 252 مليون خيارات من منحة عام 2000 من المتوقع أن تكون مكلفة، يمكننا حساب عامل تحويل الضمان من 96.0٪.
ومع احتساب بلاك سكولز لقيمة "مكافئ الخيار" 36.67 دولار لمنظمات الخدمة الاجتماعية الممنوحة في عام 2000، فإن هذا يترجم إلى قيمة متوقع قبل خصم الضرائب بقيمة 36.67 مرة 96.0٪، أو 35.20 دولار لكل إسو.
4. خصم الضرائب من القيمة الجوهرية إسو في تاريخ الممارسة. وأخيرا، نقوم بتعديل هذه القيمة للخصم الضريبي للقيمة الجوهرية إسو في ممارسة الرياضة. وهذا يقلل من تكلفة الخيار على الشركة بمقدار مبلغ الضريبة الهامشية. بمعدل الضريبة 35٪، وهذا يترجم إلى قيمة 35.20 مرات 65٪، أو 22.88 $. ومن المتوقع أن تبلغ قيمة 252 مليون خيار، قيمة قيمة ما بعد الضريبة الضريبية المتوقعة لمنحة خيار عام 2000 عند 252 مليون دولار 22.88 دولار، أي 5.8 مليار دولار.
وبتكرار هذا التمرين للسنوات الماضية، نصل إلى التقديرات التالية لقيمة المنح من 1996 إلى 2000:
القيمة الاقتصادية المتوقعة لما بعد الضرائب الممنوحة لشركة ميكروسوفت، 1996-2000.
المصدر: إيداعات وتحليلات سيك.
ملاحظة: تفترض هذه العمليات الحسابية أن عامل التحويل الخاص بضمان ميكروسوفت من 1996 إلى 1999 يساوي مستوى 2000.
بعد تقدير التكلفة التاريخية للمنح السنوية للمنظمات غير الحكومية، يمكننا عندئذ محاولة وضع قيمة للمنح السنوية المستقبلية التي تقدمها المنظمة. يعتمد هذا التقدير على العديد من العوامل، مثل التغيرات في أساسيات العمل، وتحليل الاتجاهات، وقابلية التوسع في نموذج أعمال الشركة.
ولتقييم المنح السنوية التي تقدمها مايكروسوفت في المستقبل، قمنا أولا بتحليل تكلفة الخيار التاريخي للشركة كنسبة مئوية من الإيرادات - بما في ذلك الإيرادات والتغيرات في الإيرادات المؤجلة. على مدى السنوات المالية الخمس الماضية، كانت هذه النسبة مستقرة إلى حد ما بين 4.0٪ و 5.7٪ - باستثناء عام 2000، وهو أعلى بكثير بسبب سعر سهم مايكروسوفت المتقلب.
حصة مصادرة.
ما هو "حصة المفقودة"
حصة مصادرة هي حصة في الشركة التي يفقد المالك (المصادرة) من خلال عدم تلبية متطلبات الشراء. ويمكن أن تشمل المتطلبات دفع مخصص أو استدعاء أموال مستحقة، أو تجنب بيع أو نقل الأسهم خلال فترة مقيدة. عندما يتم مصادرة حصة، لم يعد المساهم يملك أي رصيد متبقي، يسلم أي مكاسب رأسمالية محتملة على الأسهم وتصبح الأسهم ملكا للشركة المصدرة.
تراجع "حصة مصادرة"
يعمل وضع حصة المفقودة مثل هذا. لنفترض أن ديفيد وافق على شراء 5،000 سهم لشركة مع متطلبات الدفع الأولي 25٪، تليها ثلاثة أقساط لاحقة (المكالمة) من 25٪ في الوقت المحدد من قبل الشركة. إذا فشل ديفيد في تسديد دفعة، فإن الشركة تستحوذ على 5000 سهم ويفقد أي أموال تدفع لأقساط سابقة. في الممارسة العملية، قد تقدم الشركة ديفيد وقتا إضافيا لدفع الأقساط. إذا كان لا يزال فشل في تسديد المبلغ، وقال انه يسقط حصته إلى الشركة.
كيفية استخدام إكسيل لحساب معدلات المصادرة.
وقد تم منح خيارات أسهم الموظفين بشكل متكرر في السنوات الأخيرة، على الرغم من تاريخيا، فقد تم حجزها للإدارة التنفيذية فقط. خاصة في الشركات التنافسية أو داخل الصناعات التنافسية، لا يبقى كل موظف مع الشركة طويلة بما فيه الكفاية لخياراته للحصول على سترة. يجب على الشركات التخطيط لذلك وإدخاله في البيانات المالية من خلال حساب معدل المصادرة لتطبيقه على الخيارات المسجلة كمصروف وفقا للمعيار FAS123R.
راجع طريقة تسجيل خيارات الأسهم للشركة وتأكد من تنفيذها وفقا للمبادئ التوجيهية FAS123R. FAS123R، الذي أعيد تسميته أسك 718، هو حكم صادر عن مجلس معايير المحاسبة المالية والذي يتطلب تسجيل خيارات الأسهم في البيانات المالية بقيمتها السوقية العادلة. باإلضافة إلى ذلك، يجب تسجيل الخيارات كمصروف تعويض في بيان الدخل.
مراجعة سياسة الشركة بشأن معدلات المصادرة. ووجدت الدراسات أن المديرين التنفيذيين لا يفقدون خيارات مثل الموظفين الآخرين. وقد يرجع ذلك إلى حقيقة أن المديرين التنفيذيين للشركة ومجالس إداراتهم يعملون بجد لمنع فريق الإدارة العليا من مغادرة الشركة. وهذا يعني أن الشركات قد تستفيد من استخدام مختلف معدلات المصادرة الخيار لمختلف مستويات الموظفين.
قم بتجمیع الخیارات وفقا لتاریخ منحھا. وهذا يخلق سلسلة من المنح التي يتم تنفيذ عمليات المصادرة فيها. وتحتاج المصادرات إلى حساب كل شهر، ثم تسدد سنويا للوصول إلى المعدل السنوي للمصادرة.
حساب المصادرة الشهرية باستخدام ميكروسوفت إكسيل أو برنامج جدول بيانات آخر. في خلية واحدة من جدول البيانات، اكتب علامة المساواة للإشارة إلى أنك تقوم بإدخال صيغة، ثم اكتب قوس مفتوح، وعدد الخيارات التي تم مصادرتها خلال الشهر، وأقواس مغلقة. الاستمرار في الصيغة، في نفس الخلية، اكتب شرطة مائلة إلى الأمام، ثم كرر القوس المفتوح، اكتب عدد الخيارات غير المكتسبة في بداية الشهر، واكتب قوس إغلاق. لإزالة القيم المتطرفة في المتوسط الشهري، خذ متوسط 60 يوما من البيانات.
حساب معدلات المصادرة السنوية عن طريق سنوية المصادرة الشهرية. في إكسيل، قم بإعداد صيغة كما يلي: علامة مساوية، 1 ناقص قوس مفتوح قوس وثيق إلى قوة 12. في إكسيل، استخدم الحرف "^" (ناقص علامات الاقتباس) قبل رقم لاستخدامه ك أس.
المراجع.
لينك أسويتي ميثودس: أفضل الممارسات في فاس 123R رابط تقدير معدل المصادرة فريدريك w. كوك & Co.، Inc.: المحاسبة عن تعويضات الأسهم تحت فاسب أسك الموضوع 718؛ سبتمبر 2009.
عن المؤلف.
بدأت سينثيا غافني الكتابة في عام 2007 وصنعت مقالات الضرائب والمالية لعدة مواقع مختلفة. وهي تجتذب أكثر من 20 عاما من الخبرة في مجال تمويل الشركات والأعمال التجارية. غافني حاصل على بكالوريوس العلوم في الاقتصاد واقتصاد الأعمال من جامعة جنوب كاليفورنيا.
Comments
Post a Comment